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周評:貿易消息站絕對“C位” 市場風險情緒升溫 美元得勢黃金落敗
2019年11月09日 18:57
  FX168財經報社(香港)訊 11月4日至11月8日金融市場綜述:全球金融市場周內主要受到中美貿易相關消息牽動,投資者看到雙方達成“第一階段”貿易協議的希望,風險情緒升溫,美國股市再度突破歷史新高。同時,黃金則在避險需求下降、美元上漲和債券收益率上升的三重打擊下遭到拋售,創下三年來最大單周跌幅。分析指出,在中美貿易協議尚未達成之前,市場對于相關消息異常敏感,同時也對最終結果抱有謹慎態度。外匯市場:本周美元指數持續上漲,周內由97.17一路攀升至98.41。除了與中美貿易關系相關的樂觀情緒,最近表現良好的美國經濟數據也令市場對于美聯儲繼續降息的預期降低。美元指數四小時線圖 來源:FX168財經網反之,歐元則因經濟數據繼續表現低迷以及歐洲央行料將持續實施放寬性貨幣政策而持續走低,周內歐元/美元從1.1170上方最低跌至1.1016。英鎊上周的漲勢也在本周暫停。本周英國各黨開始競選活動,民調結果波動顯示大選結果仍具不確定性,這導致英國退歐前景仍然不明。周四英國央行召開貨幣政策會議,雖然保持現有貨幣政策不變,但兩名票委意外投票降息,這一鴿派傾向繼續壓低英鎊。本周收盤后英鎊/美元已經跌至1.2781。商品市場:在避險情緒回落、美元上升以及債券收益率上漲的三重壓力下,黃金周內大幅下挫,從1510美元上方跌至1458美元附近,下跌超過50美元,創下三年來最大單周跌幅。現貨黃金四小時線圖 來源:FX168財經網原油價格周內上升,美國WTI原油12月期貨周五報57.24美元/桶,本周上漲1.9%;布倫特原油1月期貨周五報62.51美元/桶,本周上漲1.3%。美國石油鉆井數連續減少依然為油價提供部分支撐。股票市場:美國主要股指周內連連創下新高。對貿易的樂觀情緒引發大規模資金從債市轉向股市。本周企業業績普遍好于預期,也提振了市場人氣。FactSet的數據顯示,迄今為止,在452家標普500指數成份股公司中,有74%的公司業績超過了預期。標普500指數連續第五周上漲,上漲0.9%。納斯達克綜合指數上漲1.1%,延續了其連續六周上漲的勢頭。道指連續三周上漲,上漲1.2%。當周要聞盤點絕對“C位”——貿易消息本周金融市場最重要的焦點在于中美貿易談判進展。在中美經貿高級別磋商于10月初結束以來,特朗普表示,美國將與中國達成“實質性第一階段協議”。投資者將最近的消息解讀為前景樂觀,預期中美“第一階段”貿易協議有望達成。但這其中也不乏反復。根據中國商務部新聞辦公室,11月1日晚,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論,并取得原則共識。雙方討論了下一步磋商安排。美國貿易代表辦公室上周五在一份聲明中稱,美國貿易代表萊特希澤和財政部長努欽周五與中國副總理劉鶴就一項臨時貿易協議進行了電話交談,雙方在一系列問題上取得了進展。上個月,美國和中國達成了停火協議,并開始努力敲定“第一階段”貿易協議,包括暫停關稅升級和中國購買美國農產品。特朗普上周表示,11月中旬的首次會議因無關原因取消后,將很快宣布簽署有限協議的新地點。本周開端,市場風險情緒受到中美貿易樂觀前景帶來的明顯提振。有報道稱,作為經貿磋商第一階段協議的一部分,中美官員正積極探討撤銷此前相互加征的部分關稅。中方領導人對赴美簽署經貿磋商第一階段協議持開放態度。對此,中國外交部發言人耿爽在例行記者會上指出,加征關稅不是解決經貿問題的正確途徑,貿易沖突升級也不符合任何一方的利益。當前中美經貿磋商已經取得進展,而且正在向前推進。希望雙方能夠相向而行,在相互尊重、平等互利的基礎上找到妥善解決問題的辦法。此外,耿爽還表示,中美保持著接觸,目前雙方經貿磋商取得了進展,并正按照計劃向前推進。兩國元首通過各種方式保持著聯系。周三(11月6日)美國商務部部長羅斯表示,對達成第一階段貿易協議持樂觀態度。但當日有媒體報道第一階段協議的簽署有可能延后。此外,周二(11月5日),美國《聯邦紀事》公布了中國鯰魚輸美的最終規則,確認中國鯰魚監管體系與美國等效。美國是我國鯰魚產品第一大出口市場,占我國鯰魚出口總量的90%以上,此次美國確認我輸美鯰魚產品監管體系等效,將對我輸美水產品貿易產生積極影響。在這一背景下,美國股市連創新高。風險市場風生水起,避險資產則相對黯然。Kitco Metals資深分析師Jim Wyckoff在報告中稱:“全球股市大漲,隔夜美國股指創下更多紀錄高位,令避險金屬需求受到壓制。世界范圍內的風險情緒仍然樂觀,因為美國和中國非常接近達成部分貿易協議。”但隨后有媒體報道稱,第一階段協議的簽署有可能延后,導致現貨黃金周二美市盤中短線快速拉升約8美元,最高一度觸及1494.20美元/盎司。周四金融市場再度“暴動”。綜合央視新聞、人民日報客戶端報道,中國商務部發言人在今天的例行記者會上表示,如果中美雙方達成第一階段協議,應當根據協議內容,同步等比率取消加征關稅,這是達成協議的重要條件。高峰強調,中方對于關稅問題的立場是一貫的,明確的,貿易戰由加征關稅而起,也應由取消加征關稅而止。至于第一階段取消多少,可以根據第一階段協議的內容來商定,雙方經貿團隊一直保持著密切溝通,我們希望雙方共同努力,在平等和相互尊重的基礎上,妥善解決彼此核心關切。央視新聞報道稱,在周四商務部舉行的例行發布會上,新聞發言人高峰表示,過去兩周,雙方牽頭人就妥善解決各自核心關切,進行了認真、建設性的討論。同意隨協議進展,分階段取消加征關稅,這么做,有利于穩定市場預期,有利于中美兩國經濟和世界經濟,有利于生產者,也有利于消費者。中方最新表態之后,全球市場行情又“突變”——歐洲股市全線高開高走;美國股指期貨攀升;在岸、離岸人民幣大幅上揚;澳元、紐元等商品貨幣上漲;避險日元、黃金遭遇拋售,金價跌回到1480附近;日元跌破109關口。Cantor Fitzgerald利率策略師Justin Lederer稱,全球市場都在關注貿易走向,市場受到相關新聞的左右。摩根大通首席全球策略師稱,貿易上的消息無疑是積極的。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)首席外匯策略師Adam Cole表示,中方的言論改善了圍繞貿易談判的市場情緒。他表示:“我認為,人們最希望的是,我們能避免下一輪關稅啟動,而目前的勢頭似乎是朝著削減現有關稅的方向發展。”在這一消息推動下,離岸人民幣超過關鍵的1美元兌7元人民幣這一關口,達到三個月來的最高水平。但到了周五,由于外媒的相關報道,市場對于中美貿易協議進展的樂觀情緒又有所回落,美市早盤,受貿易方面消息的影響,美股三大股指短線下挫。美國10年期國債收益率上漲。離岸人民幣兌美元一度下跌百點。避險黃金和日元短線迅速拉升。OANDA資深市場分析師Craig Erlam稱,“目前市場上有很多臆測,但沒有確鑿的證據或任何具體情況。”經濟數據也助長美元 但擔憂猶存除了對于中美貿易關系的預期,最近公布的美國經濟數據也在助長美元。美國供應管理協會(ISM)周二公布的數據顯示,美國10月ISM非制造業PMI升至54.7,高于9月份的52.6以及預期的53.5。任何高于50的讀數都意味著增長。根據基于調查的ISM指數,占美國經濟活動逾三分之二的服務業連續117個月擴張。樂觀的貿易局勢消息和利好美國經濟數據推動美元指數走高,令其一舉突破98關口。美國勞工部周四公布,11月2日當周初請失業金人數減少8000人,經季節性調整后為21.1萬人,預期為21.5萬人,前一周的數據由21.8萬修正為21.9萬人。初請失業金人數四周移動均值上周增加250人至21.525萬人。初請失業金人數四周移動均值被認為是衡量就業市場趨勢的更好指標,因其能消除每周波動。初請失業金人數水平表明勞動力市場狀況穩定。10月就業增長快于預期,企業增加12.8萬個就業崗位,盡管通用汽車在密歇根州和肯塔基州的工廠因工人罷工而停工4.6萬人。美國密歇根大學周五公布的初步數據顯示,本月美國消費者信心增幅超過預期,消費者對經濟的信心略有增強。該大學的消費者調查數據顯示,11月初消費者信心指數從10月的95.5升至95.7。接受道瓊斯調查的經濟學家預計,消費者信心指數料為95.3。MUFG Bank駐東京的全球市場研究負責人Minori Uchida表示:“情緒非常偏好風險,因此,這將是投資者對待市場的態度。我們正在得到一些有關貿易談判的積極消息。這一切都支持美元,而且這種趨勢可能會持續下去。”美聯儲最近一次利率決議進行了今年以來的第三次降息,但表示今年不會再度降息,除非經濟發生重大轉變。美國10月ISM非制造業PMI優于預期,數據公布后,期貨市場周二進一步推后對美聯儲降息時間的押注。這無疑對美元而言是明顯的支撐因素。相對的,歐洲央行的上一次貨幣政策會議則表示將長期采取放寬性貨幣政策。英國央行本周四召開的貨幣政策會議也意外傾向于鴿派。英國央行周四宣布維持利率在0.75%不變不變,符合市場預期,但有兩名委員意外投票支持降息。桑德斯(Michael Saunders)和哈斯克爾(Jonathan Haskel)投票降息至0.5%,理由是“全球前景疲弱”和“英國脫歐的持續不確定性”。值得注意的是,桑德斯是過去推動利率上調的人士之一。英國央行兩名委員支持降息的消息出爐之后,英鎊/美元短線重挫,跌破1.28關口。金融博客Zerohedge點評稱,此次英國央行維持利率不變的決定意外出現兩名反對者桑德斯和哈斯克爾。二人要求降息25個基點是英國央行2016年以來首次有委員投票支持放寬政策。委員們的評論顯示,英國央行的立場正向今年降息的央行靠近。此外,英國央行還下調了經濟增速和通脹預期,反映了全球經濟放緩帶來的影響。丹斯克銀行表示,由于經濟放緩,一些貨幣政策委員會成員的表態鴿派程度加深,將尋找英國央行在接近寬松政策的跡象。歐元和英鎊兩大對手貨幣走低也為美元指數提供了支撐。但需要注意的是,美國本周公布的經濟數據也并非全然向好。美國周三公布的第三季度生產率意外出現近四年來的首次下降,勞動力成本加速增長,表明今年早些時候生產率的提高更多是暫時現象。具體數據顯示,美國三季度非農生產率意外錄得0.3%的負增長,遠遜于預期,并創下2015年四季度以來最差表現;美國三季度單位勞動力成本卻意外飆升3.6%,遠高于預期的2.2%,這引發了投資者對企業利率下降和經濟陷入“滯脹”狀況的擔憂。周五公布的數據顯示,美國9月庫存批發月率跌幅超預期,創下了近兩年以來最大跌幅,這表明庫存投資或將繼續使經濟增速承壓。數據顯示,美國9月批發庫存月率為-0.4%,預期-0.3%,前值-0.3%。外匯資訊網站Dailyfx撰文稱,強勁的非制造業數據一度刺激美元指數觸及98關口。但整體而言,基本面釋放了多個不利信號,或令美元面臨巨大下行風險。黃金多頭受困 是否還有轉機?本周黃金受到重挫,許多市場中的機構投資者也撤出對黃金的“押注”。金價年內上漲了14%。主要的的支撐因素包括貿易戰、美聯儲降息和各國持有黃金數量增加。如今貿易戰有望停戰,金價自然受到威脅。同時美聯儲在10月份實施第三次降息后表示今年不會再度降息,除非經濟發生重大轉變。而最近公布的經濟數據表明,美國的就業市場和GDP增長都表現穩健。OANDA資深市場分析師Edward Moya表示,“黃金有跌破近期關鍵區間的危險,因貿易樂觀情緒繼續推動全球風險偏好升溫,令全球國債收益率和主要股指大幅上揚。”澳洲國民銀行經濟學家John Sharma表示:“黃金的弱勢背后的主要驅動力在于貿易前景相關樂觀情緒的上升。中美第一階段協議的達成可能性上升、債券收益率上升、風險情緒上升,都進一步削弱了貴金屬的吸引力。”投資者對于黃金的“押注”正在降低。摩根大通的資產分配團隊表示已經解除黃金對沖。花旗的策略師也在周四的資產分配報告中表示放棄了一個黃金多頭倉位。摩根大通在周四的報告中將目前的局勢定義為“周期性反彈的跡象、地緣政治緊張程度的放緩、同步的貨幣政策以及防守型的投資者倉位。”BubbaTrading.com首席首席市場策略師Todd Horwitz撰文指出,目前仍在做空黃金,預計當前金價的下跌趨勢將繼續。金價在過去幾周發生了微妙的變化,接下來我們將繼續做空,直到有買入的理由。但投資者也扔保持謹慎態度。Sharma指出:“然而,應該記住的是貿易協議還沒有完成,還存在大量未解決的事宜,這給黃金提供了一些支撐。”Markets的Neil Wilson表示:“美國股市再度達到歷史新高,債券下跌,歐洲股市也漲至四年峰值。市場看到貿易協議達成的希望。”“但這里有一個強烈的‘如果’,如果第一階段協議達成,現存的一些關稅就會下調,但只有協議達成才可實現。”Anand Rathi Shares & Stock Brokers大宗商品分析師Jigar Trivedi說:“市場對于所有(貿易相關)信息都太過敏感。具體日程還沒有決定,美國執政內部對關稅有一些問題。”DailyFx高級外匯策略師Ilya Spivak說:“直到白紙黑字,市場在此之前都不會確信。市場有大量問題,即便經歷了拋售,黃金還沒有跌破8月份低位。”另外,花旗銀行表示仍看到美國在2020年下半年陷入經濟衰退的風險。渣打貴金屬分析師Suki Cooper表示,金價跌向1450美元/盎司,可能被視為買入良機。他還稱,近期金價最大的下行風險是中美的貿易談判進展。近期黃金可能在區間盤整,因場外的投資者在觀望等待好的買入機會。下周市場展望下周市場會繼續密切關注中美貿易談判進展。周二(11月12日)美國總統特朗普將就“貿易和經濟政策”發表講話,或將提供重大交易動力。美國經濟數據方面,周四(11月14日)將公布美聯儲重視的通脹指標(生產者物價指數),周五(11月15日)則將公布因通常會帶來巨大波動而素有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據。歐洲將在下周公布重要的三季度GDP數據。周四(11月14日)公布的數據尤其密集,包括德國和歐元區三季度GDP、法國CPI以及英國零售銷售數據。央行動態方面,周四(11月14日)美聯儲主席鮑威爾出席聽證會將受到市場聚焦,此外多名美聯儲官員將在周內發表講話。下周重要經濟數據和事件周一(11月11日)日本9月季調后經常帳日本9月貿易帳英國第三季度GDP英國9月工業產出英國9月商品貿易帳央行動態:波士頓聯儲主席羅森格倫將發表講話日本央行將公布10月30-31日政策會議中的會議意見摘要歐洲央行執委默施在歐洲投資銀行主辦的記者會上發表講話假日預告:美國退伍軍人節假期休市周二(11月12日)法國10月BOF商業信心指數英國10月失業率歐元區11月ZEW經濟景氣指數德國11月ZEW經濟景氣指數財經事件:美國總統特朗普就“貿易和經濟政策”發表講話金磚國家年度峰會德國財長肖爾茨將在一場活動上發表講話央行動態:歐洲央行執委科爾在歐洲央行貨幣市場和央行資產負債表研討會上發表講話歐盟銀行業管理局主席恩瑞亞在歐盟執委會有關實施巴塞爾III規定的會議上發表主旨講話歐洲央行首席經濟學家連恩在經濟政策研究中心第四屆國際宏觀經濟和金融計劃會議上發表主旨講話周三(11月13日)中國10月貿易帳日本10月國內企業商品物價指數新西蘭官方現金利率英國10月未季調生產者輸出物價指數英國10月消費者物價指數歐元區9月工業產出美國10月未季調核心消費者物價指數美國10月實際收入財經事件:美國眾議院情報委員會就針對總統特朗普的彈劾調查首次舉行公開聽證會央行動態:明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利將發表講話新西蘭聯儲宣布利率決定及貨幣政策聲明新西蘭聯儲主席奧爾召開新聞發布會周四(11月14日)美國上周API原油庫存變化日本第三季度GDP澳大利亞10月季調后失業率中國10月規模以上工業增加值德國第三季度季調后GDP法國10月消費者物價指數英國10月季調后零售銷售歐元區第三季度GDP美國10月生產者物價指數美國上周季調后初請失業金人數財經事件:歐佩克公布月度原油市場報告EIA公布月度短期能源展望報告中國國家統計局召開10月國民經濟運行情況新聞發布會央行動態:美聯儲主席鮑威爾在美國國會聯合經濟委員會就經濟前景發表證詞陳述美聯儲副主席克拉里達將發表講話芝加哥聯儲主席埃文斯在第三屆金融科技年會發表講話美聯儲主席鮑威爾在眾議院預算委員會聽證會上作證,就美聯儲對美國“經濟前景”的展望發表講話假日預告:受高考影響,韓國股市開盤時間將推遲至北京時間上午9點周五(11月15日)美國上周EIA原油庫存變化日本9月工業產出歐元區10月消費者物價指數歐元區9月季調后貿易帳美國10月進出口物價指數美國11月紐約聯儲制造業物價指數美國10月零售銷售加拿大10月成屋銷售財經事件:國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告IEA公布月度原油市場報告央行動態:紐約聯儲主席威廉姆斯在經濟政策大會上發表講話加拿大央行行長波洛茲將發表講話歐洲央行管委科斯塔、前歐洲央行行長特里謝、前歐洲央行首席經濟學家普雷特發表講話11/09<本文結束> 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